The Theory Theory in Financial Management

La relació entre els propietaris d’empreses i la gestió empresarial es complica quan no són les mateixes persones. Un enfocament per entendre-ho és la teoria de l'agència: els administradors són agents dels propietaris i estan obligats a representar els seus millors interessos. Els tipus de problemes d’agència sorgeixen quan els interessos propis dels directius entren en conflicte amb el dels propietaris.

Consell

La teoria de l’agència descriu els membres de la gestió empresarial com agents que serveixen als interessos dels accionistes. Els agents augmenten el valor de la inversió dels propietaris a canvi de la qual els propietaris recompensen els administradors. A la pràctica, els interessos dels agents i dels propietaris no sempre s’alineen.

Theory Agency: A Primer

La teoria de l’agència es va concretar als anys setanta, segons Encyclopedia. La teoria defineix la relació agent-principal com un contracte formal o implícit en què el principal contracta l'agent perquè vetlli pels seus interessos. En els negocis, per exemple, els inversors d’una empresa esperen que la direcció doni una bona rendibilitat dels diners dels inversors.

La teoria de l'agència diu que tant els principals com els agents actuen pel seu propi interès, cosa que pot funcionar per al seu benefici mutu. La gestió superior, per exemple, està motivada per altes remuneracions o avantatges corporatius. Per mantenir aquestes coses, maximitzen els rendiments dels accionistes. Els propietaris estan motivats per recompensar executius capaços perquè generen beneficis.

Un problema d'agència entre gestors i accionistes es pot desenvolupar quan els administradors tenen coneixements i perspectives diferents de les que tenen els propietaris, segons el lloc web de gestió d'eFinances. Els administradors poden decidir que la salut de l'empresa requereixi retenir els ingressos en lloc d'emetre grans dividends. Els propietaris, que no tenen el mateix coneixement profund de la posició de l’empresa, poden pensar que els administradors han fracassat i demanen una explicació.

El risc és una altra de les causes dels problemes d’agència, perquè els agents i els directors sovint avaluen el risc de manera diferent. El lloc web Fin2Learn diu que els accionistes poden estar disposats a tolerar un major risc que els administradors a causa de l'atracció de majors recompenses. Els gestors que no veuen els mateixos guanys per moviments arriscats poden ser més prudents.

Agència i Agenda

Altres tipus de problemes d’agència no es desenvolupen a partir de coneixements diferents sinó d’agendes diferents. En lloc de maximitzar els interessos dels accionistes, els administradors poden adoptar polítiques que beneficiïn els seus propis resultats.

L’Institut de Finances Corporatives descriu dos mètodes principals per mantenir els agents que actuen en interès dels principals en lloc dels seus. Una és redactar un contracte explícit que expliqui el que l’agent està obligat a fer. El segon és recompensar-los econòmicament quan lliuren oferint opcions sobre accions o bons.

Tot i això, no són solucions perfectes. Els administradors poden prioritzar els punts de referència de reunions que generin recompenses per part dels propietaris, fins i tot si això perjudica l'empresa. Per exemple, el lloc web de gestió ToolsHero diu que els administradors poden centrar-se en resoldre problemes o augmentar mètriques que obtinguin bonificacions, ignorant altres qüestions tan importants.

És per això que els directors sovint gasten diners supervisant els seus agents. Una auditoria en profunditat no és barata, però pot detectar molts tipus de problemes d’agència. La protecció dels seus interessos també pot suposar un cost per als agents, com ara exigir-los que contractin una fiança contra el seu fracàs. Mentre els costos siguin inferiors als beneficis que obtenen les dues parts de la relació agència / principal, la seguretat afegida val la pena.

Missatges recents