El retorn dels actius mitjans us indica la efectivitat que fa una empresa d’utilitzar els recursos al seu abast. Aquesta ràtio és la mesura més important de l’eficiència operativa i és la primera xifra a tenir en compte a l’hora de decidir si i fins a quin punt l’empresa pot ampliar les seves operacions. No obstant això, com totes les ràtios financeres, el ROAA té limitacions i s’ha d’avaluar en el context adequat.
Definició
ROAA és igual a l’ingrés net després d’impostos, dividit pel total d’actius mitjans. El total d’actius mitjans de la fórmula és igual a l’actiu total al començament del període, més el total d’actius al final del període, dividit per dos. Tingueu en compte que els ingressos i el número d’actiu de la fórmula canviaran en funció de les dates d’inici i finalització que hàgiu seleccionat. Per tant, aquesta proporció mostra una progressió en el temps, en lloc de fer una instantània de l’empresa en una data concreta. Per expressar el ROAA com a percentatge, multipliqueu la proporció per 100.
ROAA vs. ROA
En alguns llibres de text i publicacions, és possible que observeu un retorn de la inversió (ROA) o un retorn dels actius, en lloc de la ROAA. El ROA és igual als ingressos nets després d’impostos dividits pel total d’actius al final del període considerat. Si els actius van canviar poc durant el període, els actius mitjans i els actius inicials seran molt similars, així com el ROA i el ROAA. No obstant això, si hi va haver un canvi significatiu, ROAA proporcionarà una millor mètrica d'avaluació del rendiment. Els valors dels recursos poden canviar a causa de diversos factors. Els inversors poden posar efectiu addicional; l'empresa pot demanar prestat o amortitzar préstecs; els beneficis o pèrdues per operacions poden afectar els nivells d’actius.
Exemple
Suposem que una empresa tenia actius de 8.000.000 de dòlars l'1 de gener. Això inclou tots els objectes de valor materials i no tangibles del balanç de l'empresa, com ara inventari, equipament, terrenys, efectiu al banc i comptes a cobrar dels clients. Aquesta xifra va augmentar fins als 9.000.000 de dòlars al final de l'any i els beneficis després d'impostos van ser de 750.000 dòlars. Els actius mitjans són (8.000.000 $ + 9.000.000 $) / 2 = 8.500.000 $. La rendibilitat dels actius mitjans és, per tant, de 750.000 dòlars / 8.500.000 dòlars = 0,088. Expressada en percentatge, aquesta xifra és de 0,088 * 100 = 8,8%
Importància
Els actius representen el valor de tots els objectes de valor amb què la direcció pot treballar mentre persegueix els beneficis. Si es considera l’expansió mitjançant l’endeutament, s’hauria de comparar la rendibilitat dels actius mitjans (8,8% en aquest exemple) amb el cost del préstec. Si hi ha disponible un préstec de 100.000 dòlars amb un 7% d’interès, té sentit una expansió. El préstec augmentarà els actius totals en 100.000 dòlars, resultant potencialment en 100.000 dòlars * 0,088 = 8.800 dòlars d’ingressos addicionals. La despesa en interessos és igual al 7% o 7.000 dòlars, el que resulta en (8.800 dòlars - 7.000 dòlars) = 1.800 dòlars de beneficis addicionals. Tot i que la despesa per interessos és certa, els ingressos poden fluctuar en funció de les condicions del mercat. Per tant, la xifra de beneficis nets té marge d’error.
